A részvényesi megállapodás azokban az esetekben védi Önt, amelyekre az alapszabály nem terjed ki: ha a részvényes ki akar lépni, két egyenlő jogú részvényes nem tud megegyezni, ha a vevő az összes részvényt meg akarja vásárolni, míg a kisebbség ezt megtagadja, valamint ha a részvényes meghal vagy elválik. Fő korlátja, hogy csak az aláíró feleket köti, míg az alapszabály mindenkire kötelező.
Ezen helyzetek mindegyikére vonatkozik egy standard szerződéses megoldás: kilépési és értékelési mechanizmus, patthelyzeti eljárás, a továbbítás és a tulajdonjog átruházásának joga, valamint a halál vagy válás utáni átruházásra vonatkozó rendelkezések. Sokkal könnyebb és olcsóbb ezekről a kezdeti megállapodás, mint később vitatkozni róluk. A részvényesi megállapodásról szóló cikkünk részletesebben ismerteti, hogyan kapcsolódik az alapszabályhoz. Az alábbiakban egy holland korlátolt felelősségű társaság (besloten vennootschap, BV) részvényesei számára nyújtott előnyökre összpontosítunk.
Mit jelent a részvényesi megállapodás a holland jog szerint?
Ez egy magánszerződés a részvényesek, és gyakran maga a vállalat között, kölcsönös jogaikról és kötelezettségeikről. Kiegészíti az alapszabályt (statuten), és nem kerül benyújtásra a Kereskedelmi Kamaránál (KvK), így bizalmas marad.
Az alapszabály a társaság alapszabálya. Közjegyzői okiratba foglalják, nyilvánosak a cégnyilvántartáson keresztül, és minden részvényesre kötelező érvényű, beleértve a jövőbeli részvényeseket is. Csak a közgyűlés határozatával, majd közjegyzői okiratba foglalással módosítható (a holland Polgári Törvénykönyv (BW) 2:293. cikke). A részvényesi megállapodás rugalmasabb: a felek a kötelező társasági jog keretein belül megállapodhatnak abban, amit akarnak, és azt közös megegyezéssel módosíthatják.
Ennek a rugalmasságnak ára van. Az új részvényes csak akkor kötelező érvényű a megállapodás hatálya alá, ha aláírja vagy csatlakozik hozzá. Ezért a jól megfogalmazott megállapodások megkövetelik, hogy minden új részvényes csatlakozzon, mielőtt a részvényeket átruháznák rájuk, és ahol lehetséges, fontos rendelkezéseket is rögzítenek az alapszabályban.
Hogyan segít, ha egy részvényes távozni akar?
Előre meghatározza, hogy egy részvényes mikor adhatja el vagy kell eladnia a részvényeit, kinek és milyen áron. Ilyen megállapodások nélkül a kilépés gyakran a részvények értékével kapcsolatos vitával végződik.
A 2012. október 1-jei Flex BV törvény óta a holland jog már nem írja elő a BV számára a részvényátruházás korlátozását. Az alapszabály tartalmazhat ajánlattételi kötelezettséget (aanbiedingsplicht) vagy jóváhagyási követelményt, de nem kell (BW 2:195. cikk). A részvényesi megállapodás olyan szabályokat is tartalmazhat, amelyek nem illenek jól az alapszabályba, például egy olyan zárolási időszakot, amely alatt senki sem adhat el, vagy egy elővásárlási jogot részletes eljárásokkal.
Az ár gyakran a vita lényege. A megállapodás előírhat egy értékelési módszert, például a nyereség szorzóját vagy egy független szakértő értékelését, és meghatározhatja, hogy ki nevezi ki a szakértőt. Különbséget tehet a jó és a rossz távozó között is. A betegség miatt távozó részvényes-igazgató piaci értéket kaphat, míg a súlyos kötelességszegés miatt elbocsátott vagy egy versenytárshoz csatlakozó részvényes alacsonyabb árat kap.
Ne feledje, hogy maga az átruházás mindig közjegyzői okiratot igényel (BW 2:196. cikk). A megállapodás létrehozza az adásvételi kötelezettséget; a közjegyző hajtja végre az átruházást.
Mi történik, ha a részvényesek patthelyzetbe kerülnek?
Egyenlő részvénytulajdon esetén a nézeteltérés teljesen lebéníthatja a döntéshozatalt. A részvényesi megállapodás kiutat jelenthet, mielőtt a vállalat kárt szenvedne.
Az általános megállapodások közé tartozik az eszkalációs eljárás, amelyben az igazgatók, majd a részvényesek először megpróbálnak megegyezni, majd közvetítésre kerül sor. Ha ez nem sikerül, vételi-eladási záradék alkalmazható. Az egyik részvényes megad egy árat, a másik pedig eldönti, hogy ezen az áron vásárol vagy ad el. Ez egy tisztességes árat kényszerít ki, mivel az árat megadó fél nem tudja, hogy melyik oldalon fog végül az ár szerepelni.
Ilyen záradékok hiányában a részvényeseknek a törvényi lehetőségekre kell hagyatkozniuk. A BW 2:335–2:343. cikkeiben foglalt vitarendezési eljárás (geschillenregeling) lehetővé teszi, hogy a részvényest kötelezze részvényeinek átruházására vagy kivásárlására, ha magatartása súlyosan károsítja a társaságot. A Németországi Vállalkozási Kamara (Ondernemingskamer) előtti vizsgálati eljárás (enquêteprocedure)... Amsterdam A Fellebbviteli Bíróság messzemenő ideiglenes intézkedésekhez vezethet. Mindkét eljárás lassú és költséges egy egyértelmű szerződéses mechanizmushoz képest.
Hogyan működnek a húzással és a címkézéssel kapcsolatos jogok?
A „drag-along” jog lehetővé teszi a vállalatot eladni kívánó többség számára, hogy a kisebbséget azonos feltételek mellett kényszerítse részvényeinek eladására. A „tag-along” jog lehetővé teszi a kisebbség számára, hogy azonos feltételekkel csatlakozzon a többség általi eladáshoz.
A vevők általában az összes részvényt akarják, így egyetlen kisebbségi részvényes, aki elutasítja az eladást, megakadályozhatja az eladást. A „drag-along” záradék ezt oldja meg. Általában csak egy bizonyos küszöbérték felett érvényes, például akkor, ha a meghatározott többséggel rendelkező részvényesek elfogadnak egy független harmadik fél ajánlatát. A végrehajthatóvá tétele érdekében a megállapodás gyakran tartalmaz egy visszavonhatatlan meghatalmazást, amely lehetővé teszi a többi részvényes számára, hogy egy, az ajánlatot visszautasító részvényes nevében aláírják az átruházási okiratot.
A kísérőjog a kisebbséget az ellenkező kockázattal szemben védi: azzal, hogy a többség felárral adja el a részvényeit, és a kisebbséget egy új, ismeretlen többségi részvényessel hagyja maga mögött. A holland jogban van törvényi kiszorítási eljárás, de az legalább 95 százalékos részesedést ír elő (BW 2:201a. cikk), így ritkán segít egy normál eladás során.
Hogyan védi a megállapodás a kisebbségi részvényeseket?
Azzal, hogy a kisebbségnek beleszólási jogot biztosít a befektetését érintő döntésekbe. A törvény már most is bizonyos védelmet nyújt a kisebbségi részvényeseknek, de a részvényesi megállapodás ennél sokkal tovább is mehet.
A leggyakoribb eszköz a fenntartott kérdések listája: olyan döntések, amelyek minősített többség vagy minden egyes részvényes beleegyezését igénylik. Tipikus példák erre az új részvények kibocsátása, az alapszabály módosítása, az üzlet eladása, nagy összegű kölcsönök felvétele, valamint az igazgatók kinevezése vagy elbocsátása. A megállapodás feljogosíthatja a részvényest egy igazgató vagy felügyelő bizottsági tag jelölésére is. Az alapszabály értelmében egy részvényosztály akár közvetlenül is kinevezhet igazgatót (BW 2:242. cikk).
Az új részvényekre vonatkozó elővásárlási jogok védik a részvényest a felhígulástól. Az információhoz való jogok, mint például a havi adatok és az éves költségvetéshez való hozzáférés, lehetővé teszik a kisebbségi részvényesek számára, akik nem tagjai az igazgatótanácsnak, hogy figyelemmel kísérjék a társaságot. A törvényes kisebbségi védelem továbbra is rendelkezésre áll, beleértve a jogot, hogy a Vállalkozói Kamaránál vizsgálatot kérjenek.
Tartalmazhatja-e a megállapodás az osztalékot?
Igen, a törvény keretein belül. A részvényesek megállapodhatnak osztalékpolitikában, például abban, hogy a nyereség egy bizonyos százalékát minden évben felosztják, a vállalat igényeitől függően.
Ezek a korlátok számítanak. Egy BV csak akkor teljesíthet kifizetést, ha saját tőkéje meghaladja a törvény vagy az alapszabály által fenntartandó tartalékokat, és az igazgatótanácsnak jóvá kell hagynia azt (BW 2:216. cikk). Az igazgatótanács csak akkor hagyhatja jóvá, ha a társaság a kifizetés után is képes fizetni az esedékes tartozásait. Azok az igazgatók, akik jóváhagynak egy kifizetést, miközben tudták vagy előre kellett volna látniuk, hogy ez nem így van, személyesen felelőssé tehetők. A részvényesi megállapodásban szereplő osztalékzáradék nem írhatja felül ezeket a szabályokat.
A Flex BV törvény szavazati jog vagy nyereségjog nélküli részvényeket is engedélyez (BW 2:228. és 2:216. cikk). Ez lehetővé teszi például, hogy a munkavállalóknak szavazati jog nélküli gazdasági érdekeltséget biztosítsanak. Az ilyen részvényosztályokat az alapszabályban kell meghatározni, majd a részvényesi megállapodásban kell meghatározni a kapcsolódó szabályokat.
Mi történik egy részvényes halála vagy válása esetén?
Megállapodás nélkül a részvények az örökösökre szállnak, vagy a házastársi vagyon felosztásának részévé válnak. A részvényesi megállapodás rendelkezhet arról, hogy a részvényeket ezt követően fel kell ajánlani a többi részvényesnek.
Egy családi vállalkozás vagy egy néhány alapítóval rendelkező induló vállalkozás esetében ez gyakran kulcsfontosságú ok a megállapodás megkötésére. Az örökösöknek vagy egy volt házastársnak esetleg nincsenek ismeretei a vállalkozásról, és eltérő érdekeik lehetnek, mint a fennmaradó részvényeseknek. Az ajánlattételi kötelezettség, egy egyértelmű értékelési módszerrel kombinálva, lehetővé teszi a többi részvényes számára, hogy méltányos áron vásárolják vissza a részvényeket. Mivel az örökösök nem részes felek a megállapodásban, a kötelezettséget az alapszabályban is szerepeltetni kell.
Mit kellene tartalmaznia a startupoknak?
Az alapítóknak meg kell állapodniuk a tulajdonjogok átruházásában, a szellemi tulajdonban és a jövőbeli finanszírozási körökben. Ezek a pontok okozzák a legtöbb vitát az alapítók között.
A részvények megszerzése azt jelenti, hogy az alapító idővel, gyakran több év alatt szerzi meg a részvényeit. Az alapítónak, aki korán távozik, vissza kell adnia a fel nem vásárolt részt, általában névértéken. A megállapodásnak azt is ki kell térnie, hogy a vállalat számára fejlesztett összes szellemi tulajdon a vállalat tulajdona, és hogy az alapítók együttműködnek a jövőbeli finanszírozási körökben. Egy későbbi körben a befektetőknek általában új részvényesi megállapodásra van szükségük, gyakran saját magukra vonatkozó preferenciákkal, ezért az alapítói megállapodásnak ezt lehetővé kell tennie.
A részvényesek számára a versenytilalmi és a felvásárlási tilalomra vonatkozó záradék is gyakori. Azokra a részvényesekre, akik egyben alkalmazottak is, a versenytilalmi záradékokra vonatkozó munkajogi szabályok is vonatkoznak.
Mi van, ha a megállapodás és a cikkek ellentmondanak egymásnak?
Ekkor a társasági szerződések érvényesülnek társasági jogi szempontból, de a megállapodással ellentétesen cselekvő részvényes továbbra is szerződésszegést követhet el. Ezért elengedhetetlen a két dokumentum közötti összhang.
A közgyűlésnek az alapszabálynak megfelelő határozata elvileg érvényes, még akkor is, ha egy részvényes a részvényesi megállapodást megsértve szavazott. A többi részvényes ekkor teljesítést vagy kártérítést követelhet, a megállapodásban szereplő kötbérzáradék pedig nyomást gyakorol rájuk. Bizonyos esetekben a megállapodást sértő határozatot megsemmisíthetik, mert ellentétes a társaságon belül érvényes ésszerűségi és méltányossági követelményekkel (BW 2:8. és 2:15. cikk). Ez az út bizonytalan, ezért jobb megelőzni az összeférhetetlenséget.
A gyakorlatban tehát a megállapodás tartalmaz egy záradékot, amely kimondja, hogy a felek között az elsőbbséget élvez, és hogy a részvényesek szükség esetén szavaznak az alapszabály módosításáról. Mindkét dokumentumot együttesen kell felülvizsgálni, valahányszor az egyik megváltozik.
Mikor kell részvényesi megállapodást kötni?
Lehetőleg akkor, amikor a cég megalakul, vagy amikor egy új részvényes belép. Abban a pillanatban az érdekek még mindig azonosak, és mindenki hajlandó megállapodni a méltányos megállapodásokban.
Ha már kialakult egy konfliktus, gyakran már túl késő: egy olyan részvényesnek, aki a szabályok hiányából hasznot húz, kevés oka van az aláírásra. Ha már van egy több részvényessel rendelkező vállalata, de nincs megállapodás, akkor is érdemes felvetni a témát, amíg jók a kapcsolatok. A megállapodást minden finanszírozási körben, a részvényesi részesedések változása vagy a vezetőség változása esetén is frissítse.
A BV-re vonatkozó törvényi szabályok a Holland Polgári Törvénykönyv 2. könyvében találhatók, amely a wetten.overheid.nl címen érhető el . A részvényátruházások adózási következményei, például a jelentős részvényesekre vonatkozóak, kívül esnek e cikk hatályán; ezekkel kapcsolatban konzultáljon adótanácsadóval.
Összefoglalva
- A részvényesi szerződés egy bizalmas szerződés, amely kiegészíti a nyilvános társasági szerződést, de csak az azt aláíró feleket köti.
- Szabályozza a kilépéseket, az értékelést, a jó és rossz távozókat, valamint az egyenlő részvényesek közötti patthelyzeteket.
- A „drag-along” és „tag-along” jogok lehetővé teszik a cég eladását és védik a kisebbséget.
- A fenntartott ügyek, a jelölési jogok és a tájékoztatási jogok befolyást és betekintést biztosítanak a kisebbségi részvényeseknek.
- A cikkekben fontos rendelkezéseket, például a halál vagy válás esetén teljesítendő ajánlati kötelezettségeket is szerepeltetni kell.
Gyakran Ismételt Kérdések
Szükséges-e részvényesi megállapodás egy holland BV-hez?
Nem. A törvény csak társasági szerződést ír elő. A részvényesi megállapodás önkéntes, de erősen ajánlott, amint egy társaságnak egynél több részvényese van.
Melyek a részvényesi megállapodás fő előnyei?
Egyértelmű szabályok a kilépésekre és az értékelésre vonatkozóan, kiút a patthelyzetekből, a kölcsönös jogok, a kisebbségi részvényesek védelme, valamint a részvényes halála vagy válása esetén alkalmazandó intézkedések.
Hogyan védi a részvényesi szerződés a kisebbségi részvényest?
Fenntartott kérdéseken keresztül, amelyekhez hozzájárulása szükséges, az igazgató jelölésének joga, az új részvényekre vonatkozó elővásárlási jog, a információs jogok és a többségi eladás esetén a továbbadási jog.
Köteles-e egy új részvényes betartani a meglévő megállapodást?
Csak akkor, ha aláírják vagy csatlakoznak hozzá. Ezért a megállapodások általában előírják, hogy minden új részvényes csatlakozzon, mielőtt a részvényeket átruháznák rájuk.
Law & More holland és nemzetközi részvényesek számára részvényesi megállapodásokat és alapszabályokat fogalmaz meg és ellenőriz, angol és holland nyelven.
Nem biztos benne, hogy hol áll? Meséljen nekünk a helyzetéről. Egy munkanapon belül tájékoztatjuk a lehetőségeiről.
Hogyan Law & More segíthetünk ebben, ezt elmagyarázzuk a mi oldalunkon vállalati ügyvéd cimre.
