Mi a Vállalat értéke?
Mit érdemel vállalkozása? Ha meg akarja szerezni, eladni, vagy egyszerűen csak tudja, hogyan működik a vállalkozása, hasznos tudni a választ erre a kérdésre. Végül is, bár egy társaság értéke nem egyezik meg a ténylegesen fizetett végső árral, ez az árról folytatott tárgyalások kiindulópontja. De hogyan érkezik válasz erre a kérdésre? Számos különböző módszer létezik. A fő módszereket az alábbiakban tárgyaljuk.
A nettó eszközérték meghatározása
A nettó eszközérték a vállalat saját tőkéjének értéke, és kiszámítható az összes eszköz – például épületek, gépek, készletek és készpénz – értékének levonásával, mínusz az összes kötelezettség vagy adósság. Ez a számítás alapján megállapítható, hogy mennyit is ér egy cég jelenleg. Ez az értékelési módszer azonban nem mindig ad teljes képet. Hiszen a folyamatosan változó mérleg az alapja ennek a belső értékelésnek.
Ezenkívül a társaság mérlege nem mindig tartalmazza az összes eszközt, például a tudást, a szerződéseket és a személyzet minőségét, és nem mindig tartalmazza az összes pénzügyi kötelezettséget, például a bérleti és lízingszerződéseket. Ez a módszer tehát csak egy pillanatkép, amely nem mond többet a múltbeli fejlődésről vagy a vállalat lehetséges jövőbeli perspektíváiról.
A jövedelmezőség meghatározása
A jövedelmezőségi érték egy másik módja a vállalat értékének meghatározására. Az előző módszerrel ellentétben ez a számítási módszer figyelembe veszi a jövőbeli (profitszintet). Ahhoz, hogy ezzel a módszerrel meghatározhassa vállalata értékét, először meg kell határoznia a profitszintet , majd a jövedelmezőségi követelményt . A profitszintet a vállalat nettó profitja alapján határozza meg, figyelembe véve a múltbeli profit alakulását és a jövőre vonatkozó várakozásokat.
Ezután elosztja a nyereséget a szükséges tőkearányos megtérüléssel. Ez a hozamkövetelmény gyakran a hosszú távú kockázatmentes befektetés kamatain, valamint az ágazati és üzleti kockázati feláron alapul. A gyakorlatban ezt a módszert használják leggyakrabban. Ennek ellenére ez a módszer nem veszi kellően figyelembe a vállalat finanszírozási szerkezetét és a többi eszköz jelenlétét. Ráadásul ezzel a módszerrel a befektetési kockázat nem választható el a finanszírozási kockázattól.
Diszkontált cash flow módszer
A legjobb képet a vállalat értékéről a következő, DFC módszernek is nevezett módszerrel történő számítással kapjuk. Hiszen a DFC módszer a cash flow-kon alapszik, és ezek jövőbeni alakulását nézi. A mögöttes elképzelés az, hogy a társaság csak akkor tudja teljesíteni kötelezettségeit, ha elegendő forrás érkezik, és a múlt eredményei nem jelentenek garanciát a jövőre nézve. Éppen ezért a bankok is nagy jelentőséget tulajdonítanak egy cég ezen DFC módszer szerinti értékelésének.
Az e módszer szerinti értékelés azonban összetett. Annak érdekében, hogy jó képet alkothassunk arról, hogy a vállalat milyen profitot termelhet a jövőben, fontos, hogy feltérképezze az összes jövőbeli cash flow-t. Ezt követően a bejövő pénzáramokat a kimenő pénzáramokkal kell elszámolni. Végül a súlyátlagos tőkeköltség (WACC) segítségével az eredményt diszkontáljuk, és a vállalat értéke következik.
A fenti három módszert tárgyaltuk a vállalat értékének meghatározására. Visszatérve a bevezető kérdésre, a válasz tehát nem egyértelmű. Ráadásul minden módszer más-más végeredményhez vezet. Ahol az egyik módszer csak egy pillanatképet néz, és megállapítja, hogy egy cég egymilliót ér, a másik módszer elsősorban a jövőre tekint, és másfél milliós értékre számít. Logikusnak tűnik a legmagasabb értékű módszer kiválasztása.
Ez azonban nem mindig a legjobb módszer az Ön cége számára, és az értékelést a legtöbb esetben egyedileg készítik el. Éppen ezért bölcs dolog szakembert bevonni, és tanácsot kérni jogi helyzetével kapcsolatban, mielőtt vásárlási vagy eladási folyamatba kezd. Law & More'S ügyvédek szakértők a vállalati területen törvény és szívesen adunk tanácsot, de minden egyéb segítséget is nyújtunk a folyamat során, mint például a szerződések elkészítése és értékelése, a kellő gondosság és a tárgyalásokon való részvétel.
